在寰宇经济复苏趋缓、国内产业升级加快的布景下，松霖科技(603992.SH)交出了一份营收谨慎增长、净利润增速亮眼的得益单。

公司营收增速保执安逸，2024年财报结束营收30.15亿元，同比增长1.06%；利润阐扬亮眼，2024年归母净利润4.46 亿元，同比增长26.65%，扣非净利润4.16 亿元，同比增幅达16.22%，筹算性现款流净额冲破6.03亿元，同比增长26.6%。

这一“利润增速>营收增速”的剪刀差气候，印证了公司家具结构优化和筹算效劳栽种的双重奏效，从多个中枢财务见识看，公司合座盈利才略和钞票质地执续改善，现款流充裕，ROE(净钞票收益率)栽种权贵。

在传统制造业承压确当下，这份财报不仅展现了松霖“逆势解围”的筹算韧性，更突显了其在时代翻新与寰宇化布局上的奏效。

厨卫板块主业谨慎 大健康板块成新增长极

行业大势很卷、内销竞争惨烈，这等于厨卫家具的国内近况。

为了应答国内耗尽疲惫的行业压力，松霖科技选用了两手准备，积极发展新业务大健康板块，同期深耕智能厨卫板块作念存量保卫战并向国外市集积极扩展布局。

从最新财报数据看，大健康业务板块进展彰着，已沉稳成为公司第二增长极，该板块2024年营收3.59亿元，同比增长18%，占总收入比重栽种至11.9%，毛利率保执在49.18%的高位。松霖主攻高毛利家具如智能测肤仪、好意思容仪等为切入点，依托底层AI算法和IOT时代平台，构建起粉饰“好意思容+健身+寝息监测+饮水健康”的智能健康生态，并与寰宇头部好意思容仪器品牌、医疗健康机构树立深度互助，时代壁垒和客户多元化策略奏效初显。

另一块公司的原有主业智能厨卫业务基本盘谨慎，国外市集扩展速即，已成为事迹压舱石，有用对冲了国内市集增长乏力的窘境。公司厨卫板块结束营业收入25.32亿元，虽同比略有下落(同比微降1.63%)，但仍是保执了较高的市集占有率，通过家具结构优化，毛利率同比栽种0.71个百分点至33.9%，且该类家具在境外市集阐扬尤为亮眼，外售孝顺了75.1%的营收，同比增长16.69%，

在国内，厨卫类业务受耗尽市集短期调度影响营收同比下落28.02%，国外市集的高增长在一定进度上弥补了内需的疲软。

此外,跟着特朗普上台高举关税大棒四处挥舞，国际生意环境的不细则性增多，为此，松霖科技积极伸开寰宇化布局并迈出重要一步：越南制造基地依期封顶，忖度2025年投产，该基地将相接部分国内弯曲产能，配合公司在北好意思、欧洲等50余个国度和地区的销售聚积，构建"国外制造+土产货就业"的新景色，这一布局不仅可回避关税壁垒、逼近客户市集，何况不错通过“中国研发+国外制造”的协同景色优化供应链资本。

净利润亮眼的密码：研发插足铸就护城河

松霖科技 2024 年扣非净利润阐扬亮眼的中枢驱能源是什么？

是公司多年来望风而遁的研发插足执续弯曲成家具工艺、时代翻新恶果。在充沛现款流的支援下，企业逐年加了研发插足夯实自己时代底蕴，2024年研发插足2.25亿元，同比增长10.6%，研发东说念主员增至818东说念主，占总职工数16.77%，获取国表里有用专利1337项，其中发明专利422项。

    

松霖对外深入产学研互助，聚合着名高校合共建翻重生态，栽种研发效劳和翻新能级，与华裔大学等高校共建的产学研平台恶果不停，在光谱成像、智能传感等前沿限制取得时代冲破，为后续家具矩阵扩展储备时代势能；里面重塑研发体系，构建“事迹部研发+智能电子时代平台”双轮景色，强化IDM平台景色(时代分享、遐想引颈、制造协同)，既保险了各品类的快速迭代，又结束了AI算法、3D成像等中枢时代的跨品类分享。

值得激情的是，在传统厨卫市集，松霖正刚烈走高端化替代的说念路，通过电子微气泡、臭氧净化等时代翻新，推动家具从单一功能向“健康用水+智能交互”场景升级。尤其在公司的传统强硬智能马桶限制，凭借超节水时代、自动感应等翻新，在国外高端市集树立相反化上风，也为后续集成式智能厨卫措置决策的推出奠定基础。

在大健康限制的好意思容、寝息业务板块，松霖加大了专科算法团队的拓荒力度，在AIOT时代方面，丰富了脸部、口腔、头皮、寝息等健康检测算法，为各品类家具提供了底层时代支执，2024年新增的215项专利中有诸多专利触及AIoT限制，支援智能健康场景落地。这些研发悉力渐渐弯曲为时代恶果，此前推出的舒徐仪、智能削弱垫等新品，均结束以前研发、以前量产。

在时代前瞻性赛说念方面，松霖也作念了积极探索，沉稳切入时代门槛较高的机器东说念主市集。本年3月初，全资子公司松霖机器东说念主与行业独角兽达闼机器东说念主签署互助条约，研发“洗护康养东说念主形机器东说念主”，从时代研发层面完善机器东说念主业务领土，3月底，又100%股权收购了厦门威迪念念智能畅通系统有限公司，将智能畅通截止、精密制造时代反哺公司家具线，异日，威迪念念的工程化才略(底盘、截止)与松霖的健康算法、精密制造酿成时代互补，加快机器东说念主家具落地，强化就业机器东说念主赛说念时代壁垒。

结语

在寰宇产业链重构的变局中，松霖科技正以”时代翻新国际化+制造才略寰宇化+家具就业场景化”的组合拳应答市集竞争。2024年财报也向市集传递出昭着信号：一祖传统制造企业正通过“时代翻新+寰宇化+平台景色”的三重变革，鼎新为智能健康限制的隐形冠军。

尽管公司传统主业短期内国内市集承压，但其通逾期代壁垒构建、客户结构升级及新兴业务协同，有望在智能厨卫赛说念执续领跑，大健康业务板块跟着东说念主工智能与产业深度交织，其“研发蓄力-家具冲破-产能扩展”的正向轮回已沉稳酿成。

忖度2025年，公司提议聚焦机器东说念主、大健康、智能厨卫三大策略地点。其中，机器东说念主业务将以松霖机器东说念主科技为平台，切入东说念主形机器东说念主要津模组等前沿限制，有望掀开第三增长弧线，越南基地投产后的产能开释效应，重迭AIoT时代在多品类的渗入，公司有望在智能硬件赛说念结束从1到N的冲破，这一板块或将在2025年迎来结构性增长拐点，估值重塑异日可期。

此外，对鼓舞通告方面，松霖至心透彻，上市以来累计分成6.61亿元，2024年度分成力度超预期，公司拟现款分成总和2.23亿元云开体育，占归母净利润比例达49.89%，公司钞票欠债率27.6%、无有息欠债的“零杠杆”现象，赋予了公司高分成的底气。